全球债券收益率曲线出现首次倒挂 全球衰退可能性越来越大?

世界各地的全球球衰债券市场都在整齐划一的发出信号：经济衰退的可能性越来大。

这一信息在美国债券市场表现最为突出，债券如美国债券收益率曲线倒置相较2001年和2008年衰退之前更为明显。收益长期以来，率曲当政府债券的线出现首长期利率低于短期利率时一直被视为经济衰退的预兆，这也暗示着交易员押注美联储将不得不降低基准利率，次倒以应对未来的挂全疲软增长。

Bespoke Investment Group的全球球衰“全球收益率曲线”显示，自2014年Bespoke开始追踪以来，债券这一曲线首次出现反转。收益据了解，率曲该曲线绘制了全球15个最大经济体的线出现首购买力平价GDP加权平均名义收益率。

Bespoke在报告中表示：“美国收益率曲线的次倒反转引发了人们对美国经济衰退的担忧，但随着全球多数最大经济体的挂全收益率曲线出现反转，全球衰退的全球球衰可能性似乎越来越大。”

当然，关于收益率曲线倒挂作为经济衰退指标是否有用的争论非常激烈，大型投资者可能出于多种原因购买长期债券，从而压低收益率。但无论如何，今年全球收益率曲线趋平的速度之快仍是不同寻常的。

Bespoke表示，目前至少有8个国家的收益率曲线是倒挂的，而相比之下，去年年底只有一个。其中，出现收益率曲线倒挂的债券市场包括德国、俄罗斯、巴西、英国、墨西哥、韩国和加拿大以及美国。

但即使在10年期和2年期债券收益率之差仍为正的国家，今年这两个债券收益率之差也在迅速缩小。

Bespoke指出：“全球收益率曲线趋平的速度也非常快。在一年半的时间里，至少从2014年以来，它已经从最陡峭的水平变成了最倒置的水平。总体而言，到目前为止，2022年迄今为止的平均持平幅度为81个基点。”

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