激进加息“祸乱”市场?经济衰退风险加剧 黄金承压或将再创新低?

第一黄金网9月20日讯 随着，祸乱美联储加息的激进加息经济加剧预期越来越强，市场给出的市场衰退反应也非常的激烈。除了美元以外，风险全球几乎主要资产价格都在下挫，黄金或黄金也难逃其影响。承压

周二（9月20日）亚市盘中，再创现货黄金自日内接近1680美元/盎司的新低高点回落，目前跌至1674美元/盎司附近。祸乱

黄金价格承受看空压力，激进加息经济加剧并低于1680美元/盎司。市场衰退在本周FOMC会议召开之前，风险金价可能会继续承受下行压力。黄金或交易员将密切关注利率决议宣布后的承压价格反应。如果金价继续下跌，再创并再创新低，那么看空趋势将瞄准1585-1600美元/盎司区域。

9月至今，除了美元，全球几乎主要资产价格都在下挫。本周四（22日），美联储大概率宣布加息75BP（基点），交易员预计联邦基金利率年内至少要升至4%以上，这种利率水平还要追溯到2007年金融危机时期。

桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）最新发布了对市场和经济的悲观展望，他预计在美联储继续通过大幅加息抗击通胀之际（利率将接近4.5%~6%区间的上端），民间信贷大幅收缩将削减支出，美股将暴跌20%。

今年至今，标普500已下挫17.5%，利率不断超预期攀升是主要推手。9月13日发布的数据显示，美国8月CPI同比上涨8.3%，尽管低于前值8.5%，但高于市场预期的8.1%；更令政策制定者担忧的是，在剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上涨6.3%，而前值为5.9%。

核心CPI才是交易员关注的重点，它剔除了食品与能源价格，所以这一读数可能表明，通胀不仅限于不稳定的食品与能源价格中，而是已渗透到美国经济的方方面面，波及整体商品与服务的价格，“根深蒂固”的通胀是美联储最为担心的。

此前9月加息100BP的预期一度飙升，但目前加息75BP的预期占据主导，原因在于，15日发布的美国9月密歇根大学消费者信心初值不及预期，美联储高度关注的长期通胀预期跌至一年多新低，短期通胀预期也降至一年新低——9月，一年通胀预期终值4.6%，为2021年9月以来最低，预期4.6%，前值4.8%；5年通胀预期初值2.8%，为2021年7月以来最低，预期2.9%，前值2.9%。因而9月加息100BP的概率几乎可以排除，不过，75BP的幅度并不小。

嘉盛集团资深分析师佩里（Joe Perry）告诉记者，CPI数据发布后，加息100BP的几率一度飙升至近50%。现在市场已冷静下来，该数据降到了16%。但就业数据依然耀眼——8月非农就业新增31.5万，9月10日当周初请失业金人数连续五周下降，至21.3万人。国际投资机构普遍预计，11月、12月美联储会继续分别加息50BP。

近日，多个国际组织及大型企业纷纷警告衰退风险。

惠誉评级于近期发布最新《全球经济展望》报告，将今年全球国内生产总值（GDP）增长预测下修至2.4%，较6月时下调0.5个百分点。报告称，受累于欧洲能源危机，通胀愈演愈烈，全球货币政策加速收紧，全球经济在近几个月遭遇“完美风暴”，预计欧元区于本季步入衰退，美国将在2023年年中陷入温和衰退，明年上述地区或经历经济零增长。

无独有偶，世界银行也于近期发布最新研究报告，报告指出，多国央行今年相继提高利率，同步程度是过去50年来所未曾见的，而且这一趋势可能持续至明年。根据报告模型，如果要将全球通胀率降至目标水平，全球央行可能需要继续加息2个百分点。随着多国央行纷纷加息应对通胀，2023年世界可能走向全球性经济衰退。

惠誉大幅下调美国今年GDP增速至1.7%，6月时预测值为2.9%，原因是二季度美国经济数据弱于预期，GDP连续两个季度录得负增长。

惠誉评级首席经济师库尔顿（Brian Coulton）在接受第一财经独家专访时表示，上半年经济疲弱多数是受到贸易、库存投资等短期波动因素的拖累，美国看起来并未陷入衰退，“就业增长依旧强劲，消费支出仍在增长。要知道，美国家庭收入正受益于高就业率和薪资增长，叠加疫情期间积累的超额储蓄，保障了民众持续消费的能力，至少未来三至六个月不成问题。”

不过，他指出美联储意识到通胀根深蒂固、深入系统的风险真实存在，决心采取激进措施避免上述情况的发生。惠誉预计，今年末美国通胀率将维持在7%的高位，而美联储将于年底时加息至4%，并维持该利率水平直至2024年初。这就意味着，本轮加息周期从利率低点到利率峰值仅历时10个月，有望成为美国历史上最快紧缩周期，而历史经验表明，急剧的货币紧缩往往是美国经济衰退的前奏。

“从美联储启动加息，到就业市场降温、消费开支下滑、经济出现倒退有一段滞后期，预计明年年中紧缩效果就会显现。”库尔顿说。

除了激进的货币政策打压明年的就业增长和消费需求，美元走强也将抑制出口，加之全球经济疲软，在上述背景下，惠誉预计，明年二三季度美国将滑入真正的衰退区域。不过，库尔顿也表示，此次衰退将会相当温和，与1990~1991年的衰退周期大致相似。一方面，4%的利率水平仍然处于低位，另一方面，当前美国家庭财务状况远比2008年时稳健，银行系统更加健康，几乎没有迹象表明房地产市场过热。而下行风险则在于，非金融部门债务占GDP比重远高于上世纪90年代，此外，缩表对资产价格的影响也具有高度不确定性。

（第一黄金网）

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